Ankauf von Staatsanleihen durch die EZB

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Infografik Nr. 715631

Ankauf von Staatsanleihen durch die EZB

Am 1.1.1999 wurde in elf Mitgliedstaaten der Europäischen Union der Euro als Gemeinschaftswährung eingeführt. Für die Geldpolitik im Euroraum un ...

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Ankauf von Staatsanleihen durch die EZB

Am 1.1.1999 wurde in elf Mitgliedstaaten der Europäischen Union der Euro als Gemeinschaftswährung eingeführt. Für die Geldpolitik im Euroraum und damit insbesondere für die Wahrung der Geldwertstabilität war fortan die Europäische Zentralbank (EZB) verantwortlich. Bis zum Ausbruch der Finanz- und Wirtschaftskrise 2008 bewältigte die EZB diese Rolle in enger Auslegung ihrer Kompetenzen und mit unbestreitbarem Erfolg. Seitdem stand sie aber vor den zusätzlichen Herausforderungen, die sich aus dem drohenden Zusammenbruch des Bankensystems und der Gefahr eines Staatsbankrotts in mehreren hochverschuldeten Euro-Ländern ergaben. Der Erhalt der gemeinsamen Währung wurde zu ihrer Hauptaufgabe.

Mit einer drastischen Senkung der Leitzinsen versuchte sie ab 2009, die stockende Kreditversorgung der Wirtschaft wieder anzukurbeln und damit zur Überwindung der Krise beizutragen. Sie verschaffte der Politik in der Eurozone damit einen Zeitgewinn für die als notwendig erkannten Rettungs- und Reformmaßnahmen. Im September 2014 senkte sie den Leitzins für die Refinanzierung der Banken auf 0,05 %; damit hatte sie ihre zinspolitischen Handlungsmöglichkeiten aber praktisch ausgeschöpft, ohne dass die erhoffte breite Erholung im Euroraum schon eingetreten war. Da die angestrebte Inflationsrate von „unter, aber nahe bei 2 %“ vor dem Hintergrund der lahmenden Konjunktur deutlich unterschritten wurde, wuchs vielmehr die Sorge vor einem Abgleiten in die Deflation: Wenn die Preise allgemein nachgeben, so die Befürchtung, halten sich Haushalte und Unternehmen in der Erwartung weiterer Preisrückgänge mit Anschaffungen bzw. Investitionen zurück, so dass die Wirtschaftsleistung immer weiter schrumpft.

Um den Risiken einer zu lange anhaltenden Niedriginflation zu begegnen, fasste der EZB-Rat im Januar 2015 deshalb den Beschluss, die Geldschleusen noch weiter zu öffnen. Neben Schuldverschreibungen und forderungsbesicherten Wertpapieren des privaten Sektors will sie in einem Umfang von monatlich 60 Mrd € auch Staatsanleihen ankaufen, und zwar mindestens bis September 2016. Sie erhofft sich davon zusätzliche monetäre Anreize für die Wirtschaft: Unternehmen und Privathaushalte sollen sich noch günstiger Geld beschaffen können, das dann in Investitionen oder Konsumausgaben fließt und so die Wirtschaft in Schwung bringt. Dies soll schließlich dazu beitragen, dass die Inflationsrate wieder auf eine „gesunde“ Höhe steigt. Die Bundesbank zeigte sich von der Notwendigkeit und Wirksamkeit dieser Maßnahme allerdings nicht überzeugt. Kritiker sehen im geplanten Ankauf von Staatsanleihen zudem eine Umgehung der EZB-Regeln, die eine Staatsfinanzierung durch die Zentralbank ausdrücklich untersagen.

Ausgabe: 02/2015
Produktformat: CO, color, Komplette Online-Ausgabe als PDF-Datei., pdf
Reihe: 53
Reihentitel: Zahlenbilder
Die deutsche Zahlungsbilanz Die deutsche Zahlungsbilanz
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Geldpolitik Geldpolitik
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Die Bildung von Wechselkursen Die Bildung von Wechselkursen
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Die vier Freiheiten im Binnenmarkt Die vier Freiheiten im Binnenmarkt
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Fairer Handel Fairer Handel
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Kulturhauptstadt Europas Kulturhauptstadt Europas
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Freihandelsabkommen der EU Freihandelsabkommen der EU
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Abgabenbelastung in der EU Abgabenbelastung in der EU
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Geldmengen Geldmengen
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Meinungen über Europa Meinungen über Europa
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Etappen der europäischen Einigung Etappen der europäischen Einigung
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Wechselkurssysteme Wechselkurssysteme
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Der Warenkorb für den Preisindex Der Warenkorb für den Preisindex
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Die Zahlungsbilanz Die Zahlungsbilanz
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Kulturelle Aktivitäten in der EU Kulturelle Aktivitäten in der EU
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Mindestlöhne in der EU Mindestlöhne in der EU
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Die europäischen Leitzinsen Die europäischen Leitzinsen
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Wechselkurs Euro - Dollar Wechselkurs Euro - Dollar
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Die europäischen Leitzinsen Die europäischen Leitzinsen
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Hüter des Euro: Der EZB-Rat Hüter des Euro: Der EZB-Rat
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Staatenbildung im Nahen Osten Staatenbildung im Nahen Osten
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Staatenbildung im Nahen Osten - Staatenbildung im Nahen Osten -
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Die Dauer des Arbeitslebens Die Dauer des Arbeitslebens
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Europäische Bankenaufsicht Europäische Bankenaufsicht
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Die Europäische Zentralbank Die Europäische Zentralbank
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Die Euro-Zone Die Euro-Zone
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Auswirkungen des Klimawandels Auswirkungen des Klimawandels
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Der Klimawandel Der Klimawandel
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Fruchtbarkeitsraten Fruchtbarkeitsraten
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Der Benzinpreis Der Benzinpreis
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Wald - Natur und Wirtschaft Wald - Natur und Wirtschaft
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Tätigkeit der Amtsgerichte Tätigkeit der Amtsgerichte
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Rohstoffentnahme aus der Natur Rohstoffentnahme aus der Natur
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Arbeitsplätze im Umweltschutz Arbeitsplätze im Umweltschutz
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Verwundbar durch Klimawandel Verwundbar durch Klimawandel
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Haushaltsabfälle Haushaltsabfälle
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Kehrseite des Konsums Kehrseite des Konsums
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Der Abfall eines Jahres Der Abfall eines Jahres
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CO<sub>2</sub>-Fußabdruck CO2-Fußabdruck
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Treibhausgas-Emissionen Treibhausgas-Emissionen
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Beobachtung des Waldzustands Beobachtung des Waldzustands
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Umweltbewusstsein in Deutschland Umweltbewusstsein in Deutschland
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